4.5亿美元一幅画：艺术品的估值逻辑

艺术品投资长期收益一般，风险不低，流动性差，各种成本又高。而对一些收藏家来说，那种拥有独特、美轮美奂艺术品所带来的“心理收益”的愉悦和享受是无法言表的。

纽约时间11月15日晚，达·芬奇作品《救世主（Salvator Mundi）》以4.503亿美元总价格成交。4位买家通过电话，一位场内买家在佳士得拍卖行洛克菲诺中心总部竞拍这幅“男版蒙娜丽莎”。当价格竞拍到1.6亿美元时，算上12.5%的佣金，总价已超过了2015年毕加索《阿尔及尔女人》，这是当时公开拍卖价格最高的艺术品。当价格拍到2.67亿美元时，这幅基督肖像总价超过了对冲基金经理肯·格里芬去年花3亿美元购买的威廉·德·库宁作品《交汇处（Interchange）》，该作品为非公开交易艺术品价格之最。

2005年，两位专注于老艺术大师作品的交易商亚历山大·帕里什和罗伯特·西蒙在路易斯安那州的一个地区拍卖会上，以不到1万美元拍得《救世主》。12年总增长率为4.5万倍，年化增长率为不可思议的144%！

当然，帕里什和西蒙并未持有12年。该画最近一次交易是在2013年5月，由瑞士商人伊夫·布维尔以8000万美元的价格购得，他立刻转手以1.275亿美元卖给俄罗斯亿万富翁德米特里·雷波洛夫列夫。说来有趣，布维尔是雷波洛夫列夫的艺术顾问。这个顾问费收得够高，两人因此事反目成仇，闹上法庭。

雷波洛夫列夫正是此次拍卖的卖家。四年半时间，该画从1.275亿美元涨到4.5亿美元，年化增长率为32.3%。当然，雷波洛夫列夫要支付佳士得5000万佣金，他还花钱找了个第三方担保人，保证最低竞价不低于1亿美元。此类担保费用通常是卖方利润加佣金的20%。如按20%计，卖方需支付担保人超过5000万美元。假设雷波洛夫列夫实际到手3.5亿美元，那他四年半投资年化实际收益为25.2%，相当惊人。