“还有一种假设，古中国和古罗马做交易，双向流通中，巨量的货币黄金散落在中间地带，比如说，中亚、西亚地区。但从目前的文献来看，我们发现，在东汉时期，中亚、西亚的黄金并未出现一个突然增加的数量。”刘瑞说，因此，不能将外贸的流出作为西汉巨量黄金消失的谜底。
史载黄金数量之巨或与计算偏差有关
刘瑞提出，西汉是否存在如史料记载中那么多的黄金，值得深思。他说，西汉海昏侯墓出土了378件金器，实属特例。
“之所以这么说，是因为西汉诸侯王墓和列侯墓以前也挖了不少。比如说，比列侯等级更高的河北满城中山靖王刘胜墓，出土的黄金就很少。还有，山东济南汉济北王刘宽墓(双乳山汉墓)的黄金量也不是很多。而且，这些都是没有被盗过的墓葬。甚至山东巨野红土山昌邑哀王刘髆墓，就是刘贺父亲的墓里，也没有什么黄金陪葬。”
为什么到了刘贺这里，就有这么多黄金随葬呢？刘瑞分析，这与刘贺的特殊经历有关。首先，刘贺是第二代昌邑王，又当过27天皇帝，通过继承父亲财产和利用帝王之职，积攒了大量黄金，存下来并带到了海昏侯国。
其次，刘贺因为受到汉宣帝的监视，没有多少机会花钱。《汉书·昌邑哀王刘髆传》中记载：“贺嚚顽放废之人，不宜得奉宗庙朝聘之礼。”每年8月，侯王和列侯都要按封国人口数献黄金助祭，也就是酎金 (汉时诸侯于宗庙祭祀时随同酎酒所献的黄金)，而刘贺连参与的资格都没有。
最后，逝世前，刘贺从原本“食邑四千户”被削减至一千户；逝世后，海昏侯国被废，他的所有遗产不能被子女继承，只能深埋地下。“刘贺墓中发现这么多金器，我们不能简单推论，西汉真有巨量黄金。”
在刘瑞看来，西汉黄金数量凸显，存在两方面原因：一方面，史料记载中，西汉赏赐的黄金，存在一个等值换算的问题；而在东汉，衡量物不以黄金为标准，照实物登记在册。“比如说，卫青及其部下受赏20多万斤黄金，可能在当时只是一个衡量的尺度。皇帝不一定要从国库中拿出这么多实物黄金，而是用丝帛、铜钱等予以替代。这次海昏侯墓出土的200万枚五铢钱，仅以一万钱等于汉代一斤黄金计算，折合约200斤黄金，就很好地解释了为什么刘贺墓里有这么铜钱！”
另一方面，史料记载西汉的黄金数量，有可能存在重复计算的偏差；到了东汉，既然不以黄金为标准，这种偏差就消失了。类似于今天的国内生产总值(GDP)的计算，拆房子有产出，盖房子也有产出。“比如，给卫青时，总体上的确拿出了一部分金饼、金板等物，但到了分赏给部下和士兵时，又计算一遍。”
白云翔认为，重复计算的偏差，有可能是西汉巨量黄金到东汉消失的一个原因，但应该不是最重要的原因。白云翔和段清波都判断，海昏侯墓出土如此之多的金器，恰恰用实物证明了西汉存有巨量黄金确有相当高的可信度。
段清波说，刘贺的个人际遇非常传奇，由王及帝再侯的短短34年人生，结局很悲惨。但就是这样一个不得势的“过气皇帝”、“千户侯”，都有378件金器陪葬，可见西汉出世的黄金数量之丰富。
“个人觉得，西汉关于黄金数量的史料记载是靠谱的。”段清波说，比如，海昏侯墓出土这么多的马蹄金、麟趾金，肯定是皇帝赏赐的，不太可能由被监视的刘贺私自铸造。
还有西汉流行的“酎金律”，数量有要求，成色也有限制。政府规定，诸侯国要按人口数来计算酎金，每1000人上缴4两黄金，不足1000人的小诸侯国也按4两算。以中山国为例，人口66.808万，需要交纳2672两黄金。仅酎金一项，西汉政府每年可得黄金1600斤左右。加上其他方面的赋税收入，皇帝每年的敛金量绝不在少数。新朝王莽疯狂敛金六七十万斤，也不在话下。
《史记·平准书》记载：“至酎，少府省金，而列侯坐酎金失侯者百馀人。”这固然是汉武帝削藩的一种手段，但由此也可以推断得出，西汉黄金遍存于各诸侯王手中。
段清波补充说，西汉黄金数量突出，也可能与炼丹术的兴起有关。汉朝官方设有专门的机构和官员“金官”管理黄金冶炼，但在民间，有很多人从事黄白之术。“真金没有炼出来，却制成了多种貌似黄银和白银的假金。这些从数量上突出了西汉黄金的保有量，但质量上却不一定是高纯度的黄金。”
