不久之后，平遥城内出现多家票号，并逐步影响到附近的介休、太谷、祁县等县。在日昇昌票号所在的西大街旁，还有南大街，晚清许多票号聚集于此，如百川通票号、合盛元票号等等。平遥县城的票号控制着中国百分之五十以上的金融机构，因此，平遥南大街一直有“中国华尔街”的美誉。

票号初办时，主要以异地汇兑业务与放贷为主。谁也没能想到，几间小小的票号，会在日后的几十年一度掌握着清朝经济命脉。

山西票号：操纵清朝经济命脉

今天的美国华尔街之所以备受瞩目，不仅在于街旁众多的大型金融机构，还在于其巨大的经济影响力。1929年经济大萧条前夕，华尔街股市暴跌；2008年全球金融危机前夕，雷曼兄弟破产……华尔街总是最先感知美国经济变化的地点。而日昇昌票号在不断发展过程中，开始与清廷合作，对国内乃至国际的金融影响力也日益增强。

与清政府合作

早期山西票号的业务受众主要是工商铺户，形式是异地汇兑，尤其是商埠之间汇兑。商人们在A地的票号存入银两，换取汇票，到B地凭借票据，取出银两。为了防止假冒事件发生，票号还设计了一系列防伪记号，比如一、二、三、四、五、六、七、八、九用晋、兖、青、徐、扬、荆、豫、梁、雍等州名转化；银两数目编入“赵氏连城璧，由来天下传”等五言诗，形成了成熟的密押制度。

平遥票号镖局明清建筑摄影/黑锐来源/图虫创意

信用度增加后，山西票号业务逐步拓展，逐渐与清政府财政产生联结。比如捐纳的款项，清政府将官衔出售，换取银两。道光年间以后，票号与北京银号合作，汇兑捐纳款项。久而久之，越来越多的公款汇兑业务开始通过票号进行。据学者研究，晚清时，许多军饷、赔款、丁粮、厘金、赋税等款项都由票号过局。

最典型的是《辛丑条约》赔款汇兑。《辛丑条约》签订后，清政府承诺各国赔款本息共10亿两白银。这么多的赔款从何而来？当时的方案主要是各省摊派，各省巡抚需要按时将银两送达口岸。这对于离口岸较近的巡抚来说运输不难，但是对内陆省份巡抚来说而言，运输银两则是大麻烦。如果不能按时送到，官员们还存在被免职或杀头的风险。票商们预判到其中的商机，开始积极联系承办的藩库，表示希望能够承担公款的汇兑业务。后来，慈禧西狩途中，下令各省把赔款交给票号，再由票号汇给汇丰银行。

开办海外银行

不仅如此，山西票号的汇兑业务影响力还超过本土。山西票号成立之初，有着“汇通天下”的愿望。从日后的发展来看，这一愿望也算是得以成真。19世纪末，朝鲜成立了山西票号代办所，主营国际汇兑业务。20世纪以后，山西票商上书朝廷，希望在日本开设分号，在海外也承办汇兑业务，保护华商的利益。1907年，山西票号在日本神户开设“合盛元银行神户支店”，这大概可以被视为中国第一家开办的海外银行。至此，山西票号的影响力扩大到海外。不仅如此，山西票号也与美国花旗银行、德国德华银行、日本正金银行、英国汇丰银行、麦加利银行产生业务往来，稳固其金融中心的地位。

信贷与股票

除了商业汇兑外，山西票号也承担其他金融业务，比如给工商业铺户贷款。以日昇昌票号为例，其收入来源之一便是贷款利息，日昇昌的存款一般无息或低息，贷款则可以收取五厘到一分的利息。战争爆发时，票号积极向清廷提供贷款需求。甲午战争时，山西票号曾与北京银号一同提供了一百万两贷款。

一些金融衍生品也出现在票号中。1898年，朝廷曾以盐税为担保，发行了“昭信股票”。这项股票业务主要交由京城的票庄和钱店执行，百川通、新泰厚、存义公等山西商人的票庄都参与其中。

昭信股票来源/肜新春《管窥晚清“昭信股票”发行》

金融“危机”

金融一词本身意味着风险。与当代众多金融机构一样，金融风险也出现在票号行业之中。最初，清政府与票号的接触十分精神。一般而言，清廷的办公经费和专用经费主要是派军队送达京城或用款地点。不过，晚清一系列突发战争，使清廷不得不变通，开始通过票号办理汇兑业务。太平天国起义后，南北交通阻隔，前线战事吃紧，朝廷采用票号汇兑饷银。

不过，票号毕竟是金融机构，倒闭现象时有发生，尤其是一些外省商人开办的票号，信用度相对不高。朝廷为此多次展开讨论，呼吁谨慎对待票号。太平天国战争平息后，商汇京饷的业务一度被朝廷禁止。不过，由于京饷汇兑已是大势所趋，这项业务很快又由山西票商接受。到了清末，许多官款存放于山西票号之中。在官员的支持下，山西票号的收益呈现了指数级增长。清政府尝试规范金融行业，20世纪初出台《银行法》，规定票号等金融机构的设置，必须先向户部领取部帖，然后方能开业。

“中国的华尔街”地位消逝

然而，与华尔街不同，平遥金融中心的地位没有持续至今。

这一方面是源于外资银行的竞争。鸦片战争被迫打开国门后，许多西方国家在通商口岸设立外资银行吸收存款。现在前往上海外滩，还能看到汇丰银行等多家外资银行的旧址。

汇丰银行旧址摄影/大军来源/图虫创意