豫湘桂战役的失败，国民党的法币一度到了崩溃边缘。严峻的财政问题让国民政府在抗战的最后一年面临了极大风险——控制区域直线下降，控制物资预期不足。当时美国已经参战，在太平洋战场上占据压倒性优势，国民政府的生存才又有了保证。同时，美国的经济援助，让国民政府的最后信用得以勉强维持。

国民政府靠发行货币、抢劫式搜刮物资，以及美国援助度过了最艰难的时刻。正因为有了这个“经验”，国民政府才敢在后来的解放战争中，又动了使用这一招的歪脑筋，可问题是，这次的情况已经跟几年前完全不一样了。

大决战前，市场已经投票

1948年，在人民解放军秋风扫落叶的猛烈攻势下，国民党军在各个战场遭到沉重打击。对蒋介石来说，比军事危机更加严重的，是已经濒临破产的经济危机。在全国国民党控制区内，财政已经近乎崩溃，全靠着印钞厂疯狂印出的法币来勉强支撑财政。当时，法币面值最高已经达到500万元，国民政府还创下过一天印刷“十万亿”货币的惊人纪录。可以想象，如此疯狂的滥发钞票，国统区的通货膨胀率已经远远高于抗战时期。

广东造纸厂曾一次性购买800多箱法币当造纸原料，因为法币的价格比造纸原材料更加便宜。事已至此，只能说明当时民众早已对法币失去信任，许多地方都开始以物易物，甚至重新私下流通起金条银元来，更加剧了法币的贬值，也加剧了国民政府的财务问题。

影视剧中，因法币滥伐造成的通货膨胀。来源/电视剧《北平无战事》截图

财政问题最终会影响到军事问题，在疯狂贬值的货币面前，手中有物资的人开始大量囤积居奇，因为卖出这些物资只能收到废纸（法币）。既然不能拒收废纸一般的法币，物资的持有者只能拒绝交易以对抗飞涨的物价，这样做的结果是，本已有限的物资更难流入社会，以及政府和军队手中，或者说，在国民政府滥发货币后，囤积居奇是不想被政府合法抢劫的唯一办法。

同时，在财政紧张和物资紧缺的双重影响下，前方国民党部队拿的是基本毫无购买力的军饷，购买不到物资，军需粮草供应不足，让本已屡战屡败的军队士气更加低落，战斗力更加低下。如果再失败下去，控制区域继续下降，物资更难以获得，国民政府覆灭的可能更大，货币继续印刷也购买不到什么了。

金圆券是最后一搏么？

为了解决资金和物资短缺的问题，蒋介石于1948年8月9日颁发了《财政经济紧急处分令》，开始执行币制改革，用金圆券取代法币。自此，这个留下千古骂名的金圆券正式登上历史舞台。

按照蒋介石的《财政经济紧急处分令》规定，1金圆券等于300万元法币，禁止黄金白银和外币的流通，必须都兑换成金圆券。凡兑换者，都给予一定的奖励。同时，严厉惩处囤积居奇者，并在各大重要经济区内设立经济管制督导员。颁布命令后，蒋介石生怕命令执行得不到位，特地派蒋经国亲自出马去上海进行经济管制。

蒋经国与蒋介石。来源/中国近代影像资料库

蒋经国摩拳擦掌，准备大干一场，打击投机奸商，时称“打老虎”。蒋经国为表决心，也公开表示：“只打老虎，不拍苍蝇。”于是，著名的蒋经国“打虎运动”正式开始，值得注意的是，蒋经国真正目的只有两个，一是抑制恶性通货膨胀，二是严打囤积居奇。蒋经国很清楚，稳住市场，拿到资金和物资，缓解前线已经危如累卵的战局，是这个政权最后的机会。

战场和市场相辅相成，不可能独自胜利。一开始，蒋经国的信用起了作用。在国民党政府的欺骗性宣传下，城市中产阶级被金圆券看似稳定的币值和奖励政策所忽悠，纷纷掏出本已不多的家产兑换金圆券。当然，深层次的原因是这些中产阶级希望国民党继续统治，最典型的是前“飞虎队”队长、美国人陈纳德，他把自己在中国多年挣下的家底全部买了金圆券。同时，蒋经国的“打虎运动”也取得了一定成果，许多囤积居奇的奸商被抓，杜月笙儿子入狱，杜家公司囤积的物资被收走。杜家这样有势力的公司被处理，自然起到了稳定人心的作用。

据统计，金圆券推行时，上海共收兑黄金114万两、美钞3452万元、港币1100万元、银子96万两，合计价值共2亿美元。在蒋经国的打击下，囤积居奇的物资也被重新投放市场，物价也暂时得以稳定，全国物价基本冻结在8月19日水平。这些成果让国民政府的情况一度有所好转，但是很快蒋经国就发现，他所面对的情况远没有他想的那么简单。此时此刻的蒋家王朝所面对的早已是一个极为顽固的反动烂摊子，等打虎打到了“自己人”头上时，情况就完全不同了。接下来发生的事情，是人们耳熟能详的蒋经国查到了孔祥熙之子孔令侃身上，宋美龄介入此事，同时连前方的蒋介石也对蒋经国施压要求放人，导致蒋经国不得不放孔令侃一马。

蒋经国、宋美龄和孔令侃。来源/央视《法律讲堂》截图